接近13.0%的调查中值.,11月和12月新增信贷料仍将维持较高水平

* 10月新增信贷5,868亿元,较上月明显反弹

上海11月11日电—中国人民银行周五公布数据显示,10月新增人民币贷款5,868亿元,高于此前5,000亿元的调查中值,并创下四个月来新高;月末广义货币供应量CNMSM2=ECI同比增长12.9%,接近13.0%的调查中值.

亚洲城登录 1

亚洲城登录,数据并显示,10月末人民币各项贷款馀额53.50万亿元,同比增长15.8%,略高于15.6%的调查中值.

3月22日在北京拍到的人民币现钞图片。REUTERS/Jason Lee

浏览数据及调查中值一览表,请点选[ECI/CPOLL]

* M2和M1增速续下滑,显经济活力不足

以下为市场人士的评论:

* 政策微调基调下,放松信贷闸门首当其冲

–国泰君安证券固定收益部宏观策略研究主管 周文渊:

结构性放松的口子已经打开,11、12月信贷规模预计在6,000亿元以上,全年新增信贷规模将达到7.5万亿,对应信贷增速将回升至16%以上.M1增速下滑与工业增加值走势比较一致,特别是重工业的景气度下降比较明显,盈利能力下降,导致企业活期存款也下降较快.

目前看货币政策持续放松的可能性不大,看下周一年央票的发行利率,如果不动,短期内可能就没有进一步的放松政策,不会像08年那样.

在国内外宏观经济形势发生较大变化前提下,中央适时对政策作出调整,信贷政策出现结构性放松,银行加大对基建项目和地方融资平台的信贷支持,因此可以观察到10月份信贷投放出现了明显上升.

今年全年新增信贷年初的预算规模为7.5万亿,但是由于政策调控和银行在资产配置上的选择,造成前九月新增信贷规模低于市场预期.如果按照1-9月份的投放节奏,预计全年新增信贷仅7-7.1万亿.

* 11月和12月新增信贷料仍将维持较高水平

–东方证券固定收益首席分析师 冯玉明:

10月新增贷款反弹应该说是预期之内的,此前推测央行可能会采取定向宽松的货币政策,贷款反弹应该是其中的表现之一;另外,最近公开市场到期量不大,而且据说近期外汇占款投放也不多,我们预计,月底前,资金情况可能还是略微偏紧的,存在一定下调存款准备金的必要性,但具体是否能调整,还要看央行的态度.

总的来说,不管是信贷数据,还是M1和M2,并没有超预期的表现,对债市的影响可能偏于中性.

* 经济基本面并不太差,政策更大力度放松暂难见

–中国银行战略发展部高级经济师 周景彤:

10月信贷比9月要好一些,可以说是部分已经体现政策微调的效果,但M2和M1增速还在往下走,反应并不是很明显,这也说明未来政策预调和微调的条件还是具备的.

从M2增速来看,流动性过剩的局面已经改变,预计政策再收紧的可能性很小.并且M2增速持续下降的可能性不是太大了.另外,M2增速已经到了一个比较正常并有所趋紧的水平,未来货币政策的取向应该是继续微调或预调,即稳中有松的基调,当然这个松还只是”定向的宽松.”

另外,未来经济和物价向上抬升的可能性在减少.因流动性过剩局面不断改变,今年四季度和明年一季度的经济走势不太乐观,预计GDP增速在8.5%-9%之间.在经济增长继续小幅放缓的同时,CPI涨速也会放缓.总的来说,未来的形势是物价和经济会双降.11月CPI涨幅有可能到5%以下,12月会到4%左右.

采写 上海中文部; 撰写 边竞

–招商证券金融行业首席分析师 罗毅:

预计未来两个月新增贷款在5,500-6,000亿元人民币之间,是有一些松动的情况.目前信贷放松还有空间,毕竟四大行贷存比并未达到监管上限.如果未来政策用尽,或者信贷放松效果不够好,可以在合适的时机降低存款准备金率,但不一定能在今年调整.

而M2仍处于下降趋势,主要是与上年同期相比.今年多次调升准备金率,信贷管理严格,令货币增长的整体速度依然较低.

上海11月11日电—随着中国宏观微调基调确立,10月新增信贷不出意料地明显反弹,表明货币政策首先选择放松信贷闸门为突破口;为防止经济增速继续下滑,预计今年最後两个月新增信贷仍将维持较高水平.

–平安证券固定收益部研究主管 石磊:

信贷快到6,000亿了,挺高的.M2数据还是比较低,因为基期效应比较厉害,其实不算低,去年基数比较高;M1确实很低,表明企业生产经营使用的资金比较少,经济活力不够.存款减少2,010亿,10月末存款减少有点不太正常,可能和资金比较紧张有关系,而且市场有传闻说上个月外汇占款增加很少,可能不到千亿,这也是有影响的.

11月可能到6,000亿元,相比往年2,000-3,000亿的水平已经很高,如果後两个月真的到每个月7,500亿元,那就不是微调了,就是”放水”了.

外围冲击比较大,央行手松也是因为这个原因,从政策放松的选项看,力度最大的是央行可能让银行间市场流动性可能更加宽裕,相比之下,信贷的放松的力度可能稍小一点;但更大力度的政策放松可能性不大,毕竟目前经济并没有那麽差,增速只是小幅下滑,暂时不需要大规模的刺激政策.

不过业内人士认为,尽管目前国际经济局势严峻,但中国经济基本面尚不算太差,短期内政策放松的步伐不会迈得太快,继续适度放宽信贷以及保持银行间市场流动性相对宽松可能是主要选项,全面放松的可能性不大.

–西南证券首席经济学家 王剑辉:

新增贷款偏高,这应该是近期紧缩货币政策进一步放缓的信号,但我们也注意到.当月人民币存款下跌较多.在目前存款准备金率偏高的背景下,存款下降将会限制银行贷款投放.所以说,央行仅仅放松信贷,对整个经济的刺激作用比较有限.

另外,当月M1和M2的增速又出现”双低”,进一步显示微观经济活力在回落,现在流动性对物价的推升作用已经减弱,央行可以考虑下调存款准备金率的可能.

中国人民银行周五公布数据显示,10月新增人民币贷款5,868亿元,高于此前5,000亿元的调查中值;月末广义货币供应量及狭义货币供应量M1同比分别增长12.9%和8.4%,增速均续创年内新低.

–交通银行金融研究中心研究员 鄂永健博士:

信贷投放反弹的力度很大,政策微调应该是一个主要的原因.10月份考虑到有一个”十一”长假的因素,按理说信贷不会增加这麽多的,可实际是它投放得比9月份还多,这是信贷放松的一个信号.外围经济,尤其是欧债危机的影响和扩散对中国实体经济的影响日益凸显,政策放松的预期已经非常明显.

预计未来两个月的月度信贷投放规模将在6,000亿-6,500亿元左右;不过央行降息的可能性不大,毕竟我们的调控向来以数量型工具为主,而且利率工具动起来的意义就大得多了.至于是否会调降存款准备金率,这主要看市场流动性的情况如何,还有外汇占款的情况,近期来看流动性是比较宽松的,所以降准的可能性短期来看也不大.

“10月信贷比9月要好一些,可以说是部分已经体现政策微调的效果,但M2和M1增速还在往下走,反应并不是很明显,这也说明未来政策预调和微调的条件还是具备的.”中国银行战略发展部高级经济师周景彤称.

–民生银行金融市场部首席经济学家 李志强:

此前官方政策表述方面出现了一些宽松的迹象,但从10月信贷等数据上看,感觉体现的还不是那麽明显.当然也可以理解为如果没有这些政策掌控上的变化,数据可能会更差,或者说,可能新的政策基调避免了下滑的更厉害.

目前中国已经明确政策将适时预调和微调,在国际形势没有看到好转的迹象前,国内应该会保持的谨慎的放松.比如说从结构调控上,会把握的更温和一些.不过政策的效果体现可能会更慢一些,过两三个月可能会发挥出作用.

他指出,M2增速已经到了一个比较正常并有所趋紧的水平,未来货币政策的取向应该是继续微调或预调,即稳中有松的基调,当然这个松还只是”定向的宽松.”

**相关背景**

–中国国务院常务会议重申,要注重政策的针对性、灵活性和前瞻性,适时适度进行预调微调,同时明确指出要坚定不移地搞好房地产调控.[ID:nCN1184592]

–中国10月CPI同比涨幅创五个月新低,且为连续第三个月回落,标志着新一轮物价下行周期已悄然开启.在通胀”猛虎”被驯服同时,也给宏观政策预微调留出更多空间.[ID:nCN1206132]

–中国央行本周继续通过公开市场单周净投放670亿元人民币.本周一年期央票发行利率微跌,三月期央票则持平,央行此举意在调节央票的供求关系,维系当期市场流动性的合理充裕,而非释放降息信号.[ID:nCN1210286]

–欧美景气不确定性令中国10月出口降至八月新低,监管层透过政策刺激内需大幅拉抬进口增长,以备战欧美市场衰退带来经济放慢的风险.而随着未来顺差规模下降仍有空间,中国长期以来的外贸失衡问题也有望改善,料助进一步纾缓人民币升值压力.[ID:nCN1210344]

国泰君安证券固定收益部宏观策略研究主管周文渊则认为,结构性放松的口子已经打开,11、12月信贷规模预计在6,000亿元以上,全年新增信贷规模将达到7.5万亿元,对应信贷增速将回升至16%以上.

–发稿 上海/北京中文部; 审校 张喜良

今年前10个月新增人民币贷款达6.27万亿元,10月末人民币各项贷款馀额53.50万亿元,同比增长15.8%.

**经济活力下降,信贷闸门再放松**

10月M2和M1增速仍未止住下滑态势,特别是M1的增速持续下行,表明实体经济活力下降,这也是信贷闸门再度放松的重要原因.

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

相关文章