分级基金A类份额凸显投资机会

  大盘持续调整,部分分级基金临近“下折点”,分级基金A类份额凸显投资机会。

  本报记者
刘伟

  最近三周A股市场出现罕见的持续暴跌行情,不少分级基金B类份额大幅下挫,引发一批分级基金临近“下折点(注:这是专门针对分级基金而言的,B类份额净值达到一定价格,触发母基金,AB类份额净值归一)”。

  与此形成鲜明对比的是,分级A因其隐含的看跌期权特征,显露出突出的投资价值,在市场下跌时逆势走强。

  所谓分级A,即分级基金的保守份额。由于将资金借给杠杆份额,分级A可以获得固定的约定收益,一般为“一年期或三年期定期存款利率+3%”。部分固定收益产品偏好的机构持有大额分级A份额,即是因为看中其作为类固定收益品种能提供的绝对收益。

  目前大盘出现中期调整,不论是资金避险需求导致的整体折价套利,还是下折期权价值,分级A都是目前最佳的配置品种。专家建议,投资者可以适当关注分级基金A类份额的投资机会,不过,要提防大盘反弹以及下折停牌过程中母基金净值波动的风险。

  分级基金A类份额逆势大涨

  过去一周,A股市场出现恐慌式下跌,分级基金A份额的下折价值进一步凸显,多只分级基金A份额大涨。上周TMT中证A、重组A及高铁A涨幅分别达7.77%、4.62%及4.09%。上周五,地产A单日大涨6.22%,昨天也一度上涨7%,收盘仍上涨2.2%。其他临近下折的分级基金A类品种是场内抢筹的目标,安信一带一路分级A、易方达重组指数分级A上周五均大涨5%,昨天则分别上涨0.97%和4.41%。

  华宝中证1000指数分级基金、信诚中证TMT产业指数分级基金上周五均触发向下不定期折算,成为本轮下跌行情中,继银华中证转债指数增强分级、东吴可转债分级基金、鹏华高铁分级之后,第四、第五只下折的分级基金。

永利集团 ,  在触发向下折算当日,华宝中证1000A以及TMTA分别上涨4.69%、3.82%,由于A股市场大跌加上临近下折的高杠杆效应,上述两只分级基金对应的B份额净值均跌穿0.25这一触发向下折算的临界点,截至上周五,两只分级基金A份额理论下折收益分别为2.99%、3.41%。

  三方面影响A类份额投资价值

金沙国际娱城, ,  投资分级基金A类份额,赚钱的逻辑主要是因为A类份额受基础份额、B类份额和股市行情三者影响。当母基金整体折价时,套利资金场内买入AB份额,合并后赎回母基金,受卖盘影响,分级A的交易价格会出现上涨。

  另外,当市场出现暴跌时,资金出于避险的需要,会部分涌入隐含收益率较高的分级A,推高其交易价格。例如鹏华传媒A和鹏华信息A,这两只基金在沪指重挫5.77%的7月2日分别逆势上涨1.03%和0.77%,堪称市场下跌或震荡时期的“避风港”。

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