但我们仍看好该地区火电公司1-5月广东火电发电小时数同比微增,新能源板块有5家公司披露了2018年半年度业绩预告

亚洲城登录,过半公司业绩预喜,行业趋势向好:截止7月14日,电力行业70家上市公司中已有25家披露了2018年半年度业绩预告。其中:16家公司业绩预增,占比64%,包括7家扭亏为盈;9家公司业绩预减,占比36%,包括5家预告亏损。从已公布的预告看,上半年同比明显改善。

7月煤价未见明显反弹、关注12月煤价截止7月中旬国内外煤价价差收窄,未来半年国内供需成为影响煤价主要因素,每年7月、12月是火电发电量环比增长最明显的2个时点,成为电煤价格波动的主要因素,7月煤价未见明显反弹,我们认为三季度煤价将维持低位;同时我们就乐观/中性/悲观三种情景下测算下半年逐月火电电量,我们认为12月由于火电发电量或将出现环比的大幅增长可能引起电煤价格波动。

   
火电:营收增长受制燃料成本,少数公司盈利转好。火电板块已有15家公司披露2018年半年度业绩预告,其中有8家预增,包括5家扭亏为盈;其余7家预减,包括4家预告亏损。但实际仅有5家业绩确实出现好转。虽然营收大幅增长,但上半年煤价基本仍保持在高位运行,压制着火电企业的利润空间。只有能控制好燃料成本,并且利用小时增长较大的企业,才能实现盈利能力的提升。我们认为,中报全部公布后,净利润真正能实现正增长的火电公司可能不超过一半。

火电三季度点火价差及利润率将创下5年最好水平以当前时点测算全国平均点火价差已经超过04年高点,同时火电行业负债率开始向下、借款利率向下,虽然发电小时数也会下行,但综合各因素我们测算三季度火电的ROA和ROE也将创下近5年来最好水平。

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水电:大水电承压税收优惠政策取消,小水电表现或有惊喜。水电板块已有5家公司披露2018年半年度业绩预告,其中4家预增,包括1家扭亏为盈;另有一家预减,板块整体业绩表现良好。我们预计,包括长江电力、华能水电、国投电力在内的大型水电公司,上半年的业绩有可能出现不同程度的下滑;在2018年延续着2017年旺盛用电需求的态势下,只要来水情况良好,小型水电的业绩表现值得期待。

澳门新葡亰平台游戏 ,12年广东火电发电小时数或有下调压力,但我们仍看好该地区火电公司1-5月广东火电发电小时数同比微增,但6月单月同比大幅下降,我们分析首先是受西电冲击,其次由于需求增速下降,今年来水的同比改善、售电省份需求减弱等都将导致外送广东电量增加,因此我们下调12年广东火电发电小时数4个百分点。但我们认为煤价的下跌可对冲这一部分风险。

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