公募基金经理们对于后市走势的分歧也进一步加大,在中国经济仍然具有很大增长空间的情况下

亚洲城登录,  上周,大盘呈现震荡攀升走势,截至周五收盘,上证综指收于3630.50点,一周内上涨1.39%;深证成指收于12702.04点,全周上涨2.42%;创业板指收于2800.15点,周涨幅3.32%。市场走势进入胶着状态,公募基金经理们对于后市走势的分歧也进一步加大。记者了解到,市场中持中长期乐观态度的基金经理不在少数,而部分基金经理也表达了谨慎情绪。

  王艳伟

  A股尚在长牛周期否?

  在经历市场前期的单边上涨和快速下跌之后,基金经理对后市的判断不再是一边倒的乐观,分歧渐显。

  市场走势进入胶着状态,后市分歧也进一步加大。值得注意的是,部分基金经理对后市持较为乐观的态度。例如,南方产业活力基金经理张旭就认为,A股已经进入了一个趋势性长牛的时间窗口,期间市场可能会有回调,如果把眼光放得长远一点,A股目前仍然处于整个趋势性长牛周期中。

  博时策略基金经理周力表示,对目前市场总体持比较谨慎的态度。他认为,拉动中国经济发展的最大引擎是房地产,现在房地产的销量有所下降,以深圳为例,近期一手房的销售情况不太理想;另一方面,宏观紧缩政策是否会像市场所预期的那么严重,这还有待观察,因为经济紧缩的话,首先是会出现资金面紧张。

  张旭表示,趋势性长牛首先是由A股的基本面决定的,深化改革带来的红利刺激了经济的效率,带来了经济社会的深刻变化。“而这个变化是不应以几个月或者一个季度的市场调整而改变的。”相反,市场调整后,一些优质股票的价格低于它真正的长期价值,反而具有比较明显的投资价值。伴随着改革的深化、基本面的逐步兑现,A股将迎来一个趋势性的长牛、慢牛,这既符合国家转型的需要,完成资本市场助力经济转型的历史使命,也符合广大投资者和上市公司的根本利益。

  长城消费基金经理杨军则对宏观经济非常乐观。他表示,在宽松的货币政策和积极的财政政策刺激等多方面力量的共同作用之下,目前我国经济已经出现从低谷中复苏的迹象,主要经济数据逐步好转,未来GDP增速有望逐季抬高,中国经济将逐步进入正常运行轨道,经济复苏的动力是可以持续的,经济二次探底的可能性很小。

  然而,还有一些基金经理对基本面有不一样的解读。“从基本面来看,制约市场的强逻辑并没有发生根本性的变化。”银华战略新兴基金经理倪明表示,当前经济下行压力大,改革的预期在乐观与悲观之间交替反复;海外市场及大宗商品的趋势向下。这几个方面的大趋势没有改变,只是在短期出现了一定程度的好转。

  杨军认为,在经济向好与流动性充裕的背景下,市场总的运行趋势也仍然向好,但个股将出现一定的分化,市场以结构性投资机会为主。随着经济的逐步回暖,优质公司的盈利状况将回到正常的增长状态,在估值修正以及盈利增长预期的驱动下,具备估值优势的优质公司的投资机会是可以期待的。

  从资金面来看,张旭认为,目前比较宽裕的资金面有利于资本市场走好,为资本市场提供了一个很好的流动性环境。伴随着利率市场化,银行、保险等追求绝对收益的资金,需要寻找更多的高收益的资产。“高收益资产荒”、“居民资产的再配置”,是权益类市场得到更多资金关注的重要长期推动因素。

  不过,两位基金经理共同看好的是金融股。周力表示,目前金融股的估值相对偏低,可继续看好。杨军也认为,由于银行业的估值水平较低,因此具有较大的投资价值。在中国经济仍然具有很大增长空间的情况下,银行业具有较大的发展空间。此外,今年上半年信贷规模增速较快将改善银行的盈利状况,下半年银行业息差见底后将有一定回升,也有利于改善银行的盈利状况。

  而倪明则表示,股灾所造成的杀伤力消灭了相当部分的资金,也使得大量资金离开市场。“无论是基本面,还是时间因素都无法在短时间内使得这些资金重回市场,因此短期的走势更多的是存量资金的博弈,而非新一轮牛市的开启。”倪明说。

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